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私募看市:扛不住了!巨亏500亿美元后巴菲特割肉清仓航空股,节后A股或迎大反击!

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2020-05-06 14:43:42 来源:排排网官微 作者:排排君er

  受五一假期影响,上周仅有4个交易日。虽然创业板注册制试点的消息一度引发市场恐慌抛售,但抄底资金的进入还是让市场摆脱弱势。加之季报披露结束,投资者一度担心的爆雷情况得以缓解,节前最后一周A股各大指数悉数反弹,呈现先抑后扬的走势,科技股再度走强。

  从A股主要市场指数来看,创业板指周涨3.28%,报2069点;深证成指周涨2.86%,报10721点;上证综指周涨1.84%,报2860点。此外,上证50指数周涨3.09%,沪深300指数周涨3.04%。虽然上周仅有四个交易日,但是成交量并无明显下滑,沪市周成交额9960亿元,深市周成交额14464亿元,创业板周成交额4777亿元,北向资金周净流入49.75亿元。

  由于一季报业绩良好,一级消费行业趋于反弹,上周电子、银行、消费者服务涨幅居前。由于受疫情影响导致一季度销售额锐减,以及原油波动的剧烈影响,上周纺织服装与石油石化跌幅居前。医药股在上周也遭遇震荡调整。

  在五一小长假期间还有一场盛会受到投资者的关注。由于受疫情影响,一年一度的全球投资者盛宴—巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦股东大会首次在网上直播,巴菲特用4个半小时回答了投资者的提问。“股神”也失手,财报显示,伯克希尔一季度净亏损497.46亿美元,创历史纪录,投资组合遭遇“账面巨亏”超545亿美元,同时账面现金达到了创纪录的1373亿美元。在航空股方面,巴菲特表示已经在上一个季度抛售了所有持仓的航空股。此次巴菲特股东大会并未宣布接班人。

  根据私募排排网统计数据,从私募基金经理的年龄组成来看,80后私募基金经理在私募圈的数量占比为51.61%,70后基金经理占比31.90%,60后和90后基金经理占比分别为8.02%、7.98%,还有0.49%的50后基金经理。从不同年龄段的基金经理收益来看,在较短周期内,80后基金经理获取绝对收益的能力领先;在投资期限拉长至五年后,投资收益与年龄段成正比,也就是说年龄越大总体收益越高,60后基金经理的平均收益居于首位。

  私募看市:扛不住了!巨亏500亿美元后巴菲特割肉清仓航空股,节后A股或迎大反击!

  私募看市

  展博投资

  近期随着疫情进入尾声、经济数据靴子落地、全面复工开启、产业链修复、财政及货币政策开始加大力度,资本市场配套措施逐渐完善,市场风险偏好将进一步回升。伴随着新《证券法》实施,再融资新规、创业板注册制等新一轮政策放松周期及5G换代下新一轮科技创新周期,进一步确认科技成长是资本市场中长期主线。

  特别是TMT、半导体、生物医药等科技成长行业将最受益于创业板注册制改革这一制度红利。我们认为支持A股中期向上的经济转型与资产配置逻辑没有改变,预计A股仍将受益于流动性、盈利与风险偏好持续边际改善,呈现震荡向上趋势。

  重阳投资

  近期国内债市利率持续下行,各期限国债政策性金融债收益率均创下历史最低水平。从短期来看,债市的交易结构仍然健康,仍处于可以有所作为的时期。尽管债市收益率近期持续创出新低,但市场交易结构仍然相对健康。我们的模型显示,利率债情绪指标目前处于历史中高区间,并未达到极端亢奋的水平。收益率曲线处于近年来最陡峭的水平,为中长债提供了较好的风险保护。信用利差并未在流动性宽松的情况下快速下降,信用债领域也存在挖掘空间。 从中期来看,债券收益率可能已经处于底部区间。根据我们的测算,目前利率债相对价值(相对于A股、贷款、信托等国内其他大类资产)已经降至历史均值的2倍标准差以下,创下历史最低水平。当然,这并不意味着债券利率会马上进入上行周期。考虑到疫情影响短期内难以消除,货币政策维持宽松的时间会较长,本轮利率处于底部区间的时间也会更长。但是,从资产配置的角度来看,利率债相对于其他大类资产的价值已经较低,债券收益率可能已经处于底部区间。

  磐耀资产:

  从投资的角度来看,贸易战、疫情对我们来说都已并不陌生,并且这两者在接下来的一段时间仍会反复冲击A股市场,这两者对A股市场的逻辑影响也具备一定的共性,行业逻辑得到强化:内需型行业因为其确定性会持续受到市场追捧,比如我们今年以来重点配置的乱世三杰中的医药、军工黄金具备抗通胀属性以及避险属性在也会成为这一市场背景下成为资金的避风港。直接受益中美摩擦的板块可能会开始反复活跃,比如战略资源稀土、比如国产替代更迫切叠加新基建逆周期调节预期下的科技类公司。

  至于创业板注册制的推出,分流效应对短期的扰动并不明显,市场整体估值下行是中长期趋势但并不会一蹴而就,壳市值本就在加速下行的过程中,创业板注册制后继续强化这一趋势,基本面研究的价值日益凸显,好公司有望长期享受估值溢价。

  纯达基金:

  后市来看,疫情对市场的影响已边际弱化;北向资金再次回流,底部区域明确,目前市场整体估值处于历史最低35%分位,A股的中长期配置价值更高; 4月30号是年报和季报最后公布日,地雷引爆结束,市场进入两会时间,随着政策层面继续加码的预期,投资者的做多信心或将继续修复。同时在这个位置实施创业板改革并试点注册制,短期可看作提高市场风险偏好的催化剂。当前市场处于相对底部,创业板改革并试点注册制在此时出台,类似去年的科创板改革、年初的再融资新规,可继续提升市场风险偏好。中长期来看,股市风格也会转变。业绩稳定,增速可靠的股票,会走出长牛慢牛;壳公司、没有业绩支撑的垃圾股将会慢慢被淘汰。

  策略上,两会时间的确定释放了积极信号,预示着国内疫情得到了控制,板块逻辑可能发生变化,而从最近的盘面也能看出疫情防控板块和科技股存在跷跷板效应,防疫板块的走弱的同时受益于创业板注册制利好的科技股有重新走强的可能。可关注两个方向:1)科技成长仍是中长期主线,关注新基建、半导体、云计算等板块,对于龙头公司逢低吸纳不追高;2)对利率下行敏感同时受益政策对冲的基建、券商

  东方港湾但斌:

  对于航空股的投资,我原来以为不是巴菲特的决策,而是他的两个继承人当中其中某一位所作的决定。但是,巴菲特回答说确实是他自己的决定,他敢于在犯错的时候去认错,确实值得我们学习。巴菲特如果管理好自己就不应该买带轮子的股票。在过去百年的历史当中,汽车、航空都是非常差的收益资产。

  在人类过去的100多年可以记载的历史当中,我们看到的文献是,真正能够穿越巨大变化的行业有,化妆品、医药品、软饮料、烟草、食品加工、白酒,此外,也包括新时代中的计算机软件、半导体等。从这次疫情的冲击来看,这些行业是能经受住考验的,甚至创出新高。”但斌说。

  在投资当中,每进行一笔投资,最好要想一想,这笔投资遇到巨大风险的时候,公司能不能应对。后疫情时代大概率会面临“水漫金山”的情况,为了控制疫情,全世界的央行都往市场注入大量的流动性。等疫情稳定后,这些流动性可能会让硬资产,有比较好的回报。建议三个投资方向,一是吃喝玩乐的硬需求是非常好的选择方向。但比较遗憾的是,这些方向已经“水涨船高”,大多数公司都在创新高。但是这些硬资产,依然是重要的方向;二是一些结构性行业,比如在线教育、在线医疗、在线办公;三是行业龙头企业。

  林园投资林园:

  投资的时候,我一个原则就是,如果一家公司的PE太低我就不投。当一个行业的PE很低,一定是所有人都看不上。此外,当行业已经往龙头去集中了,我们也不投,我们投的就是PE很贵,但是前景非常好的公司。即当行业仍处于充分竞争、龙头还未出现的时候,我们才会投。好的管理层,能够缩短投资的收获期。比如,预测企业大概需要十年才能成为龙头公司,但当遇到特别好的管理层,可能三年、五年就兑现了。

  疫情对所有的行业都有影响,医药股也不例外,现在点位是适合投资的,但需要避开一些不确定因素。风险可能来源于没有核心竞争力的企业,它们受疫情的影响是最严重的。这些企业可能表面上看着没问题,比如在一季报中还没体现,但是外国疫情到现在还没结束,特别是外向型的企业,包括产业链在全球分工的企业,后续它们面临的影响可能不小。

  注册制来了,它的核心意思就是投资好的企业去,形成一种优胜劣汰。来了以后自然就会改变供求关系,接下来大家还是要把买入好企业放在第一位。

关键词阅读:巴菲特 航空股 A股

责任编辑:赵静怡
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