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长润资本焦龙:挖掘新兴领域龙头企业 做“踩油门”的投资人

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2020-05-28 21:24:00 来源:中国证券报·中证网

  中证网讯(记者 林荣华)自2016年加入长润资本以来,长润资本股权投资合伙人焦龙已“收获”了开普云和联赢激光两家科创板企业。在股权投资上,焦龙关注困境反转的优质企业,喜欢做“踩油门”的人,发展空间、规模效应、团队和创始人自我提升的能力是他把握企业价值的重要方面。随着长润资本在数字化方向上的布局逐步形成产业链,焦龙表示,数字化和人工智能将催生一批新兴的龙头企业,长期聚焦于此的长润资本将为投资者创造更多价值。

  开普云、联赢激光登陆科创板

  自开普云在2020年3月正式登陆科创板后,长润智能制造基金所投项目也将迎来第二家科创板上市企业——联赢激光目前已科创板过会。据焦龙介绍,基于对政务数字化和社会治理数字化发展前景的看好,长润智能制造基金2017年和2018年对开普云进行了两轮投资,看好开普云未来在数字政府、数字企业和数字媒体转型方面的广阔发展前景。对于联赢激光,焦龙表示,联赢激光在激光焊接及自动化领域具有技术优势和广阔的发展前景,长润智能制造基金2016年对其进行了投资。

  据了解,长润智能制造基金成立于2016年,总规模约2亿元,目前已经投了十余个项目,涵盖汉朔科技、汇智星源、知识视觉、数位科技、乐播投屏、ECVV等,不少项目已经进入收获期。焦龙表示,长润智能制造基金的总体策略是,前期投向偏中后期的项目,追求稳健和积累安全垫,后期投向相对更早期的项目,以获取更高的收益弹性,从目前看,策略总体比较有效。

  值得注意的是,长润智能制造基金成立时,市场上部分股权投资项目估值偏高,以致于后期一些企业上市时出现估值倒挂。焦龙对此表示:“当时一级市场确实存在局部估值偏高的情况。长润冰轮基金投资时把握两个原则,一是在项目选择上较为谨慎,对企业技术水平进行深入评估,审慎判断企业的发展前景。二是投资方向上选择自身熟悉的领域,发挥自身理工科背景的专业优势,尤其聚焦智能制造和数字化领域。”对于挖掘到的优质项目,焦龙也敢于持续加码,长润智能制造基金前后对开普云进行了两轮投资。

  关注困境反转企业

  在管理长润智能制造基金过程中,焦龙也形成了自身的投资理念和判断企业价值的体系。他说:“一是要做踩油门的人,在企业的转折点做投资,为企业发展提供新项目的启动资金,加速企业进入发展的新阶段。二是关注困境反转型企业。对于优质的企业,在它们业务、融资出现短暂困难需要雪中送炭时,是很好的投资机会。”

  在企业价值判断上,焦龙主要从四个方面进行把握。一是从宏观方向进行判断,分析企业的业务方向是否符合未来发展的大趋势,是否具备足够大的发展空间。二是判断企业提供的业务和产品是否能够产生网络效应和规模效应,在经历一段时间的发展后,能否迎来爆发式的快速增长。如果具备自传播属性,这类企业快速成长起来的概率会大大提高。三是判断公司组织能力和自我进化适应外界变化的能力。四是关注企业创始团队的格局及自我提升的能力。

  焦龙进一步表示,在投资项目的选择上,一般会偏爱选择细分领域的龙头,尤其是有自身特色和竞争力的项目。事实上,随着科技的不断进步和社会基础设施的不断完善,新的行业和新的龙头企业在不断涌现,值得深入挖掘。

  在企业估值的判断上,焦龙表示,坚持基于企业的发展前景和业务情况判断企业价值,追求收益和风险之间的平衡,规避风险偏高但收益不够高的项目。“整体而言,长润智能制造基金的投资风格偏稳健,更加注重企业的内在价值,很少追逐热点项目,更倾向于去深度挖掘项目,做企业价值的发现者,做踩油门的人。”

  在退出渠道上,焦龙坦言设立科创板并试点注册制、创业板改革并试点注册制是对股权投资行业的重大利好。在注册制下,企业上市的首发价格采用市场化定价,更加注重企业的内在价值,创投的退出渠道也更通畅。除了科创板、创业板,并购重组也是很好的退出渠道选择。焦龙表示,之前投资过的企业很多都已经上市,如果新项目契合上市公司的发展方向和业务拓展需求,也可以采取并购重组退出。

  布局数字化产业链

  作为长润资本股权投资合伙人,焦龙对长润资本发展充满信心。他表示,长润资本成立时间超过10年,凭借过往的优异投资业绩,已经在股权投资中积累了一定的市场品牌及比较优势,良好的投资业绩和行业口碑使长润资本积累了众多“铁粉”。

  同时,长润资本在行业分析、企业评估、创始人评估上已经建立了成熟的分析体系,具备丰富经验。以长润智能制造基金为例,焦龙表示,该基金是与上市公司合作设立的,在项目选择和投后管理上,会和上市公司在业务方向上进行深入探讨。“事实上,整个长润资本在布局上瞄准数字化方向,由点到面已经初步形成了相互联系的项目网和行业生态,布局产业链各环节,对数字化方向的各类技术理解十分深刻,对被投资业的管理、技术发展方向、财务等方面都能给予深度指导,赋能企业成长。此前长润资本的项目布局主要覆盖电子和智能制造产业链,长润资本未来将向数字化和B2B方向继续拓展。”焦龙说。

  对于长润资本的发展战略愿景,焦龙表示,长润资本要做最靠谱的GP,尽职尽责为投资人创造价值。他认为,当前国内科技发展速度很快,数字化和人工智能是很重要的技术方向,会给很多行业带来颠覆性的改变和创新,整个过程会催生一批新兴的龙头企业。聚焦于此的长润资本必将给投资者、给被投企业、给整个社会创造更大的价值。

  焦龙:长润资本股权投资合伙人。中国科学技术大学工程力学博士,英国布里斯托大学访问博士,主要从事AI、数字化、智能制造、B2B、电子商务等领域的投资和研究。2016年主管长润智能制造产业基金,主导了开普云(688228)、联赢激光、青岛达能、汉朔科技、汇智星源、知识视觉、数位科技、乐播投屏、ECVV等项目的投资。

责任编辑:Robot RF13015
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